Dudas en la marejada

Con el desembarco de la eléctrica italiana Enel en Endesa de manera decidida hasta llegar al límite para no tener que lanzar una OPA (24,9%), pienso que surgen muchas dudas entre los minoritarios. ¿Debemos ir a la OPA de E.On?, ¿existe riesgo de desmembramiento de Endesa para beneficio de Enel, Acciona y E.On y perjuicio de la propia Endesa?, ¿van a perder las acciones un gran valor tras el periodo de aceptación de la OPA?.
Sigo pensando que no debemos ir a la OPA, para los que tienen dudas de acudir a la OPA no deberían hacerlo antes del 20 de Marzo para que así puedan cobrar la prima de asistencia a la Junta Extraordinaria de 15 céntimos de € por acción.

A partir del día 21 de Marzo creo que lo mejor sigue siendo no ir a la OPA por todo lo dicho anteriormente en este blog y evaluando la historia reciente de esta OPA. Los alemanes querían Endesa con dos condiciones: que se quitaran los blindajes del 10%, y que la aceptación fuera superior al 50%. Quitaron la primera y van camino de quitar la segunda. No salen las cuentas, si Caja Madrid con su 10% no vendiese, como tampoco la SEPI con su 3%, no queda en mayoría.Si consiguiesen esos paquetes podría quedar un empate casi técnico que los minoritarios podríamos romper a favor de uno u otro. Nuestras acciones van a ser más demandadas y/o deseadas que antes, primero por E.On, y cuando la nueva ley de OPA entrara en vigor y se pudiese tener paquetes del 30%, por Enel y Acciona.

No creo que Enel haya entrado para vender después a E.On, y si lo hiciese tendría que ser para un valor más caro de 39€. La idea de un frente Enel-Acciona frente a E.On no me parece nada ilógico pues así Enel conseguiría mayor peso en Europa y Latinoamerica como también muchas posibilidades Acciona. De todas formas reconozco que podría haber otras opciones no descartables pues E.ON ha venido y no quiere perder Endesa. Si el porcentaje de acciones admitidas fuese muy pequeño podría arrojar la toalla pero no tiene porqué ser así.

La idea del reparto de Endesa puede ser algo que más de uno piense pero creo que para ello tendría que haber un acuerdo que de momento no parece cercano, por lo menos hasta que termine el proceso. Es cierto que E.On necesita Endesa para crecer en Iberoamérica, Enel no descartaría activos de Endesa fuera de España en Europa y Acciona podría estar pensando en las facilidades para la expansión para su negocio en más mercados. Pero creo que esta solución sólo podría darse si el acuerdo no fuese posible. No obstante para llegar aquí todavía queda tiempo y pienso que lo mejor es esperar. Estos dos artículos resultan interesantes: El diario "El País" publicó el pasado 11 de Marzo en su especial Negocios artículo llamado "Endesa bajo el síndrome de Metrovacesa" que refleja todo ese hipotético escenario llamado "Endesa bajo el síndrome de Metrovacesa" y este otro publicado en Invertia donde se refleja la situación a partir de lo ocurrido con esa empresa llamado "UBS y Mediobanca se pillarán los dedos si Endesa se dispara tras la OPA" publicado hoy 13 de Marzo.



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